锂电职业盯梢：储能锂电需求向好资料价格温文抬升

  排产：10月份锂电职业排产超预期。2025年1-10月，国内电池和磷酸铁锂正极资料产值显着高于2024年同期。2025年10月，国内电池产值170.6GWh，同比增加50.84%，环比增加12.83%；2025年10月，国内磷酸铁锂正极资料产值26.69万吨，同比增加45.92%，环比增加8.36%，产能利用率为63.54%，超越2024年同期值。

  价格：原资料和电芯价格温文抬升。1）资料端：锂电首要原资料价格遍及上行。到2025年11月21日，工业级碳酸锂价格打破9.24万元/吨，周涨幅+10.13%；磷酸铁锂（动力型）价格报3.81万元/吨，周涨幅+8.09%；六氟磷酸锂价格从9月底的6万元/吨左右继续上涨，11月21日收报16万元/吨，周涨幅+13.39%；2）电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价出现上升趋势，2025年11月20日，100Ah，280Ah，314Ah方型磷酸铁锂储能电芯均价较11月6日均上涨0.01元/Wh至0.385，0.310，0.310元/Wh。三元动力电芯价格在10月中旬从0.42元/Wh提高至0.43元/Wh并坚持安稳；3）储能体系：液冷集装箱储能体系均价坚持安稳，2025年11月20日，直流侧（2h）液冷集装箱储能体系均价较11月6日上涨0.01元/Wh至0.43元/Wh；怨恨侧（1h）、怨恨侧（2h）、怨恨侧（4h）液冷集装箱储能体系均价坚持不变，报0.77、0.50、0.46元/Wh。

  需求：多省连续推出容量电价补偿机制。1）国内：黑龙江省发布《黑龙江省新式储能规划化建造专项实施方案（2025—2027年）》，提出至2027年全省新式储能装机规划到达6GW以上，树立“建造清单”准则，第一批触及1.45GW，有序树立牢靠容量补偿机制。此前，已有甘肃、山东、广东推出容量电价弥补机制。2025年10月，磷酸铁锂电池月度装车量67.5GWh，同比增加43.62%，环比增加8.52%，单月装车量创年内新高。三元动力电池月度装车量16.5GWh，同比增加35.25%，环比增加19.57%。2025年1-10月，国内新式储能使用项目月度新增投标容量高于2024年同期值。2025年10月，储能EPC/PC（含直流侧设备）、储能体系和储能电芯新增投标项目合计12.7GW/38.7GWh，容量规划同比增加85%，环比下降11.24%。2）海外：2025年10月我国动力电池出口量高于2024年同期，出口19.4GWh，同比增加79.63%，环比提高10.23%。上游新能源车销量方面，2025年9月全球新能源车销量210.78万辆，同比增加23.53%，环比增加23.02%。

  出资主张：1）2025年1-10月，国内电池和磷酸铁锂正极资料产值高于2024年同期，质料和电芯价格出现上升趋势，国内电池月度装车量和新式储能投标容量高于2024年同期，重视动力电池与储能协同布局、海外布局抢先的电芯中心企业；2）锂电需求回暖，重视锂电资料相关企业；3）主张重视宁德年代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）。